Nhà thép ti�n chế

 Có tá»›i 30% công suất sản xuất thép toàn cầu (trừ Trung Quốc) bị ngừng hoạt Ä‘á»™ng hoặc sản lượng tại các nhà máy vẫn giảm đáng kể do nhu cầu giảm do đại dịch gây ra. Tuy nhiên, sá»± phục hồi trong sản xuất ô tô và sản xuất hàng gia dụng nhanh hÆ¡n dá»± kiến ​​khi các biện pháp cấm vận nghiêm ngặt nhất được dỡ bá»�. LÄ©nh vá»±c xây dá»±ng ít bị ảnh hưởng hÆ¡n do được há»— trợ bởi các chÆ°Æ¡ng trình kích thích của chính phủ ở nhiá»�u vùng. Việc khởi Ä‘á»™ng lại các nhà máy thép không đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, trong khi mức tồn kho giảm xuống mức thấp trong lịch sá»­, vá»›i việc tái sản xuất trên toàn bá»™ chuá»—i giá trị thép ở Châu Âu và Mỹ tạo ra nhu cầu bổ sung. Do đó, giá thép đã tăng ở tất cả các khu vá»±c vào cuối năm 2020.

Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ v�ng các mức giá này sẽ b�n vững. Các nhà máy thép tiếp tục nhanh chóng khởi động lại với công suất khoảng 30 triệu tấn kim loại nóng hoạt động trở lại kể từ tháng 10. Nhi�u nhà máy chạy không tải ở Mỹ và EU đã đi vào hoạt động, mặc dù có một khoảng th�i gian trễ để sản xuất tăng lên hoàn toàn. Chúng tôi dự đoán giá sẽ giảm vào một th�i điểm nào đó trong Quý 1 năm 21 xuống mức gần hơn với phạm vi lịch sử trong suốt chu kỳ. Các nhà sản xuất thép đang có tỷ suất lợi nhuận cao, với tỷ suất lợi nhuận thép ngụ ý của CRU vượt quá 30% ở EU và 45% ở Mỹ trong tháng 1, mặc dù chi phí đầu vào đang tăng lên. Chi phí nguyên liệu thô cao có thể tạm th�i hỗ trợ giá thép với đi�u kiện nhu cầu thép tăng mạnh.

Chúng tôi cho rằng giá thép ở Trung Quốc đạt đỉnh vào tháng 12/2020, khi quốc gia này bước vào th�i kỳ nhu cầu thấp hơn theo mùa, lượng tồn kho tăng và tỷ suất lợi nhuận giảm. Chúng tôi kỳ v�ng rằng nhu cầu thép của Trung Quốc vào năm 2021 sẽ thấp hơn một chút do phạm vi các chương trình kích thích được lên kế hoạch nh� hơn và khả năng xuất khẩu hàng hóa làm từ thép sẽ giảm.

Ngành thép vẫn chịu nhi�u rủi ro khác nhau có thể ảnh hưởng đến nhu cầu, giá cả và biên lợi nhuận, bao gồm cả những rủi ro liên quan đến đại dịch, chẳng hạn như virus lây lan rộng hơn, tiêm phòng chậm và các đợt khóa cửa nghiêm ngặt mới. Chi phí đầu vào sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận và dòng ti�n của các nhà sản xuất thép. Nhu cầu thép ngày càng tăng phần lớn là do sự phục hồi trong lĩnh vực ô tô, nhưng sự thiếu hụt chất bán dẫn là một rủi ro cho sự phục hồi nhu cầu tiếp tục. Các diễn biến chính trị và địa chính trị, chẳng hạn như cắt giảm các chương trình kích thích của chính phủ, các chính sách cắt giảm khí thải và chiến tranh thương mại, có thể làm tăng áp lực lên lĩnh vực này.

Với tính chất ngắn hạn của đợt tăng giá thép, chúng tôi không kỳ v�ng có bất kỳ thay đổi cơ bản nào trong hồ sơ tín dụng của các công ty phát hành được xếp hạng của chúng tôi. Chúng tôi kỳ v�ng hầu hết các dòng ti�n dư thừa sẽ được sử dụng bởi các nhà sản xuất thép có đòn bẩy nằm trong mục tiêu nội bộ của h�, bao gồm ArcelorMittal, các nhà sản xuất thép Nga, Gerdau và Steel Dynamics, để phân phối cổ đông hoặc vốn để bù đắp cho việc cắt giảm vào năm 2020. Sau làn sóng M&A trong lĩnh vực này tại Hoa Kỳ vào năm 2020, một số nhà sản xuất, chẳng hạn như US Steel và Cleveland-Cliffs, có thể sử dụng ti�n mặt tạo ra để giảm mức nợ.

Nguồn tin: Satthep.net