Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) Æ°á»›c tÃnh lợi nhuáºn sau thuế quý III của CTCP Hòa Phát (Mã: HPG) có thể đạt 2.250 tá»· đồng, tăng 5% so vá»›i cùng kỳ 2017.
Tuy nhiên BVSC lại hạ dá»± báo lợi nhuáºn năm 2018 của Hòa Phát xuống 9.113 tá»· đồng, giảm 4% so vá»›i dá»± báo trÆ°á»›c do tiến Ä‘á»™ bán hà ng của Mandarin Garden 2 cháºm hÆ¡n dá»± kiến và việc lùi hoạt Ä‘á»™ng dây chuyá»n tôn mạ so vá»›i kế hoạch ban đầu.
Theo kế hoạch, chuá»—i giá trị toà n diện cho tôn mạ sẽ Ä‘i và o hoạt Ä‘á»™ng trong tháng 7 năm nay. Tuy nhiên, do Ä‘iá»u kiện thị trÆ°á»ng cạnh tranh, công ty đã chủ Ä‘á»™ng lùi thá»i gian Ä‘Æ°a nhà máy tôn mạ và o hoạt Ä‘á»™ng trá»… hÆ¡n dá»± kiến 3 tháng. Nhà máy nà y có công suất thiết kế là 400.000 tấn/năm và có vốn đầu tÆ° là 2.700 tỉ đồng. Công ty đã hoà n thiện dây chuyá»n mạ mà u và o cuối năm ngoái, và Hòa Phát mua tôn mạ kẽm từ bên ngoà i, sau đó qua dây chuyá»n mạ mà u để sản xuất thà nh phẩm.
Hiện tại, công ty Ä‘ang hoà n thiện cÆ¡ sở mạ kẽm và đã bắt đầu chạy thá» thá»i gian gần đây. Công ty dá»± định giá»›i thiệu sản phẩm tôn mạ đầu tiên ra các kênh phân phối thÆ°Æ¡ng mại và o tháng 10 năm nay.
Ngoà i ra, Ä‘iá»u BVSC lo ngại là triển vá»ng mảng tôn mạ và ống thép hiện tại không khả quan nhÆ° dá»± kiến. Giá tôn Trung Quốc bán tại Việt Nam mặc dù đã bị áp thuế nhÆ°ng vẫn thấp hÆ¡n khoảng 7% so vá»›i giá tôn ná»™i địa.
Trong khi nguồn cung Ä‘ang dÆ° thừa do các doanh nghiệp đầu ngà nh tăng mạnh công suất giai Ä‘oạn 2017-2018, kết hợp cùng việc bị chống bán phá giá ở nhiá»u nÆ°á»›c trên thế giá»›i khiến trển vá»ng ngà nh tôn mạ kém khả quan.
Ngoà i ra, tăng trưởng ống thép có dấu hiệu cháºm lại và có thể Ä‘i và o trạng thái ổn định thay vì tăng trưởng nóng nhÆ° 5 năm vá» trÆ°á»›c.
TrÆ°á»›c triển vá»ng của mảng tôn mạ và ống thép, BVSC Ä‘iá»u chỉnh giảm 10% dá»± báo lợi nhuáºn của Hòa Phát xuống 11.701 tá»· đồng trong năm 2019. Tuy nhiên, công ty vẫn có thể đạt mức tăng trưởng 28% vá» lợi nhuáºn trong năm 2019.
Vá» dà i hạn, BVSC tiếp tục duy trì triển vá»ng lợi nhuáºn lạc quan của Hòa Phát. Nếu hoạt Ä‘á»™ng hết công suất, Khu liên hợp Dung Quất có thể sẽ hiệu quả hÆ¡n cả Khu liên hợp Hải DÆ°Æ¡ng hiện nay.
Giá thà nh sản xuất của Hòa Phát Ä‘ang thấp hÆ¡n khoảng 10% so vá»›i trung bình của ngà nh thép Trung Quốc và 17% so vá»›i trung bình ngà nh thép Việt Nam, có thể giúp công ty đảm bảo được mức biên lợi nhuáºn gá»™p tối thiểu ở mức 15%-17%.
Trong kịch bản tiêu cá»±c nhất, Hòa Phát vẫn có thể đạt tăng trưởng kép vá» lợi nhuáºn 17%/năm trong giai Ä‘oạn 2019-2020.
Nguồn tin: vietnambiz.vn