Năm 2020 là má»™t năm thăng hoa của cổ phiếu ngà nh thép. Bất chấp dịch Covid-19, cổ phiếu HPG của Công ty Cổ phần Táºp Ä‘oà n Hòa Phát đã tăng tá»›i 115% và chÆ°a có dấu hiệu dừng lại.
Cổ phiếu HSG của Công ty Cổ phần Táºp Ä‘oà n Hoa Sen còn gây ấn tượng hÆ¡n vá»›i mức tăng gấp đôi. Trong khi đó, NKG của Công ty Cổ phần Thép Nam Kim cÅ©ng ghi nháºn mức tăng lên tá»›i 122%.
Cổ phiếu POM của Công ty Cổ phần Thép Pomina dù ở trong diện cảnh báo nhÆ°ng vẫn ghi nháºn lợi suất tăng lên tá»›i 145% trong năm 2020.
Bên cạnh yếu tố tÃch cá»±c từ dòng tiá»n chung của thị trÆ°á»ng, sá»± khởi sắc trong kết quả kinh doanh là yếu tố cốt lõi đẩy giá cổ phiếu thép tăng chóng mặt trong năm vừa qua. Số liệu 9 tháng năm 2020 cho thấy, Hòa Phát, Hoa Sen và Nam Kim ghi nháºn mức tăng lợi nhuáºn trÆ°á»›c thuế lần lượt 47%, 213% và 81% so vá»›i cùng kỳ năm 2019; trong khi Pomina giảm lá»— từ (-) 251 tá»· đồng 9 tháng năm 2019 xuống (-) 128 tá»· đồng 9 tháng năm 2020, riêng quý III/2020 đã có lãi 16 tá»· đồng.
Số liệu vừa má»›i được Táºp Ä‘oà n Hòa Phát cung cấp cho thấy tÃn hiệu tÃch cá»±c tiếp tục duy trì trong quý IV/2020. Riêng trong tháng 12/2020, thép xây dá»±ng Hòa Phát đạt sản lượng 319.000 tấn, tăng 12% so vá»›i cùng kỳ. Trong đó sản lượng xuất khẩu đạt 59.000 tấn tăng 48%. Sản lượng phôi thép ghi nháºn 90.000 tấn.
NhỠđó, thép Hòa Phát tiếp tục giữ thị phần số 1 Việt Nam với khoảng 33%, tăng 6,8% trong năm 2020.
LÅ©y kế năm 2020, lần đầu tiên thép Hòa Phát đạt mức ká»· lục trên 5 triệu tấn, trong đó, thép xây dá»±ng thà nh phẩm đạt 3,4 triệu tấn, tăng 22,5% so vá»›i cùng kỳ năm trÆ°á»›c. Lượng phôi thép cung cấp cho thị trÆ°á»ng trong và ngoà i nÆ°á»›c đạt 1,7 triệu tấn. Thép cuá»™n cán nóng (HRC) của Hòa Phát cÅ©ng đạt gần 700.000 tấn, riêng tháng 12 là 171.000 tấn.
Năm 2020 đầy thuáºn lợi đã khép lại, liệu năm 2021 có tiếp tục dá»… dà ng vá»›i các doanh nghiệp thép lá»›n tại Việt Nam?
Báo cáo chiến lược đầu tÆ° năm 2021 của Công ty Chứng khoán VNDirect nêu nháºn định rằng ngà nh Váºt liệu xây dá»±ng sẽ là ngà nh được hưởng lợi lá»›n nhất trong xu hÆ°á»›ng đẩy mạnh đầu tÆ° và o phát triển cÆ¡ sở hạ tầng từ năm 2021.
Theo Æ°á»›c tÃnh của nhóm chuyên gia VNDirect, 40% vốn đầu tÆ° công cho dá»± án cao tốc Mỹ Thuáºn – Cần ThÆ¡ và 11 dá»± án thà nh phần cao tốc Bắc-Nam sẽ được giải ngân trong năm 2021 và 60% chi phà xây dá»±ng (23,7 nghìn tá»· đồng) sẽ được phân bổ và o chi phà nguyên váºt liệu. Riêng đối vá»›i thép xây dá»±ng, giá trị tiêu thụ thép xây dá»±ng có thể đạt 6.400 tá»· đồng trong năm nay. Äể hoà n thà nh toà n bá»™ các dá»± án nà y đến năm 2023, giá trị tiêu thụ thép xây dá»±ng có thể đạt tá»›i 14.800 tá»· đồng.
Công ty chứng khoán nà y dá»± báo sản lượng tiêu thụ thép xây dá»±ng năm 2021 sẽ tăng khoảng 10-12% nhá» và o đẩy mạnh đầu tÆ° công, cùng vá»›i đó, thị trÆ°á»ng bất Ä‘á»™ng sản nhà ở nóng trở lại do lãi suất giảm và nguồn cung mở má»›i cao hÆ¡n.
Vá» giá nguyên váºt liệu đầu và o trong năm 2021, VNDirect Æ°á»›c tÃnh giá quặng sắt bình quân sẽ giảm xuống quanh 85 USD/tấn (tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng giảm 10,5%). Mặt khác, giá than cốc và thép phế liệu bình quân cả năm sẽ tăng lên 135 USD/tấn (tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng tăng 12,5%) và 280 USD/tấn (tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng tăng 3%) trong năm 2021. Do đó, biên lợi nhuáºn gá»™p của các doanh nghiệp thép xây dá»±ng sẽ tăng 1-1,5 Ä‘iểm% trong năm nay.
Äáng chú ý, theo nhìn nháºn của nhóm chuyên gia, các doanh nghiệp thép xây dá»±ng hà ng đầu có thể sẽ già nh thêm thị phần trong năm 2021.
"Mặc dù đại dịch Covid-19 đã phủ bóng lên triển vá»ng thị trÆ°á»ng thép ná»™i địa ná»a đầu năm 2020, các nhà sản xuất thép lá»›n vá»›i khả năng quyết định giá, sở hữu tà i chÃnh tốt và lợi thế sản xuất theo quy mô đã nắm bắt cÆ¡ há»™i nà y để già nh lấy thị phần", báo cáo cho biết, đồng thá»i bà y tá» quan Ä‘iểm tÃch cá»±c đối vá»›i Táºp Ä‘oà n Hòa Phát.
Äối vá»›i mảng tôn mạ, VNDirect kỳ vá»ng sản lượng tiêu thụ sẽ tăng 7-10% trong năm 2021 nhá» và o là n sóng chuyển dịch sản xuất sang Việt Nam của các doanh nghiệp FDI và sản lượng xuất khẩu cao hÆ¡n do nhu cầu thế giá»›i phục hồi.
Dù váºy, VNDirect cho rằng Hoa Sen và Nam Kim sẽ gặp khó khăn vá» biên lợi nhuáºn gá»™p trong năm nay do tình trạng dÆ° cung đến từ sá»± gia nháºp của các doanh nghiệp má»›i dẫn đến sá»± cạnh tranh vá» giá, thêm và o đó là khả năng giảm giá của HRC.
Có phần tÆ°Æ¡ng đồng vá»›i VNDirect, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng mặc dù nhu cầu xây dá»±ng chung giảm, má»™t số doanh nghiệp vẫn có thể tăng trưởng nhá» tìm thị trÆ°á»ng má»›i hoặc già nh thị phần từ những đối thủ yếu hÆ¡n.
Nhóm chuyên gia VDSC nháºn định ngà nh thép chuẩn bị bÆ°á»›c sang trang má»›i, trong đó chuá»—i giá trị là yếu tố sẽ thay đổi cục diện ngà nh.
Chuyên gia dá»± báo cuá»™c chÆ¡i trong mảng thép phẳng sẽ thay đổi đáng kể khi mà các nhà máy trong nÆ°á»›c sẽ cải thiện năng lá»±c sản xuất để đáp ứng phần lá»›n nhu cầu HRC ná»™i địa. Äiá»u nà y dẫn đến cÆ¡ há»™i gia tăng xuất khẩu thép Việt Nam khi có nguồn gốc xuất xứ không phải Trung Quốc. Äặc biết, thế cân bằng trong cạnh tranh tại thị trÆ°á»ng ná»™i địa bị phá vỡ do các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ và ống thép không còn tÆ°Æ¡ng đồng vá»›i nhau.
Cụ thể, Hòa Phát sẽ sản xuất khoảng 3 triệu tấn HRC trong năm 2021, trở thà nh nhà sản xuất tôn mạ và ống thép duy nhất có năng lá»±c thượng nguồn và tá»± chủ nguyên liệu. Äây là lợi thế cốt lõi để doanh nghiệp nà y chủ Ä‘á»™ng già nh thị phần tôn mạ và ống thép.
"Dá»± Ä‘oán trên của chúng tôi cÅ©ng đồng nghÄ©a vá»›i việc các nhà sản xuất khác sẽ đối mặt vá»›i cuá»™c chÆ¡i khắc nghiệt chÆ°a từng có. Biên gá»™p của các nhà máy tôn mạ, ống thép vốn đã phụ thuá»™c nhiá»u và o biến Ä‘á»™ng giá HRC (chiếm trên 70% giá vốn), giá» Ä‘ang chịu thêm sức ép từ tình huống phải cạnh tranh vá»›i chÃnh nhà cung cấp nguyên liệu của mình", nhóm chuyên gia lo ngại.
Do đó, VDSC Ä‘Æ°a ra quan Ä‘iểm tháºn trá»ng đối vá»›i các cổ phiếu ngà nh tôn mạ và ống thép.
"Mặc dù tăng trưởng ngà nh trong dà i hạn vẫn được há»— trợ bởi các yếu tố vÄ© mô, khả năng sinh lá»i của nhóm nhà sản xuất hạ nguồn nà y nhiá»u khả năng sẽ chịu sức ép. CÆ¡ há»™i đầu tÆ° và o cổ phiếu vẫn có trong những quý mà kết quả kinh doanh hưởng lợi do tăng sản lượng bán hà ng hoặc diá»…n biến giá nguyên liệu thuáºn lợi. Tuy nhiên, trong dà i hạn, các nhà đầu tÆ° vẫn cẩn theo dõi diá»…n biến vể cạnh tranh ngà nh để có quyết định đầu tÆ° phù hợp", nhóm chuyên gia khuyến nghị.
Äối vá»›i mảng thép dà i, VDSC nháºn định rằng thị phần của các công ty sá» dụng lò cao nhÆ° Hòa Phát, Formosa sẽ liên tục cải thiện do biên lợi nhuáºn Ãt phụ thuá»™c và o diá»…n biến giá nguyên liệu (so vá»›i các doanh nghiệp sá» dụng lò Ä‘iện) và lợi thế vá» quy mô. Äặc biệt trong Ä‘iá»u kiện thị trÆ°á»ng nhÆ° hiện nay, nhu cầu thép không tăng trưởng mạnh, cạnh tranh gay gắt hÆ¡n, lợi thế của các nhà sản xuất nhÆ° Hòa Phát sẽ cà ng được phát huy.
Không chỉ VNDirect và VDSC, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cÅ©ng cùng quan Ä‘iểm rằng các doanh nghiệp tôn mạ và ống thép nhÆ° Hoa Sen hay Nam Kim sẽ đối mặt vá»›i nhiá»u rủi ro trong cả ngắn hạn, trung hạn và dà i hạn so vá»›i triển vá»ng tăng trưởng.
Các rủi ro có thể kể đến là : rủi ro ngà nh xây dá»±ng trong nÆ°á»›c vẫn chịu nhiá»u tác Ä‘á»™ng tiêu cá»±c, rủi ro giá thép Ä‘iá»u chỉnh giảm, rủi ro bảo há»™ thÆ°Æ¡ng mại tại các quốc gia xuất khẩu, rủi ro áp thuế nháºp khẩu thép HRC... Trong đó, VCBS đặc biệt nhấn mạnh đến rủi ro dÆ° cung và áp lá»±c cạnh tranh lá»›n đến từ Hòa Phát, đồng thá»i khẳng định đây là rủi ro lá»›n nhất trong dà i hạn.
Nguồn tin: Vietnam Finance